ยินดีต้อนรับสู่ Strategy Watch
ในตลาดคริปโตที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เมื่อเทรดเดอร์และกองทุนต่างแสวงหาผลตอบแทนท่ามกลางความผันผวน ขณะที่ผู้จัดสรรสินทรัพย์ต้องการความเชื่อมั่นที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลในระยะยาว Glassnode จึงมีจุดยืนที่โดดเด่นในการนำเสนอข้อมูลเชิงลึกผ่าน on-chain และตลาดโดยรวม ซึ่งช่วยเป็นเสาหลักให้ทั้งสองกลุ่มตั้งแต่ปี 2018 ด้วยความน่าเชื่อถือจากข้อมูลที่เป็นกลางและเชื่อถือได้
โดยความเชื่อหลักของ Glassnode คือข้อมูลที่แท้จริงในสินทรัพย์ดิจิทัลมาจากความเป็นกลางและความลึกซึ้งของข้อมูลที่ไม่ลำเอียง ซึ่งช่วยเสริมสร้างการตัดสินใจที่มีประสิทธิภาพทั่วทั้งระบบนิเวศ ดังนั้นเราจึงยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้เปิดตัว Strategy Watch จดหมายข่าวรายเดือนที่วิเคราะห์ประสิทธิภาพของกองทุนและแนวโน้มการจัดสรรในคริปโตโดยเฉพาะ
เรามุ่งหวังที่จะมอบคุณค่าโดยการนำเสนอการวิเคราะห์ที่ชัดเจนและมีสัญญาณสูงเกี่ยวกับกระแสเงินทุน ประสิทธิภาพกลยุทธ์โดยตรง และการเคลื่อนไหวสำคัญของการจัดสรรจริงๆ ที่สถาบันและกองทุนกำลังดำเนินการ แต่ทั้งหมดนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้น เรายังเปิดรับความคิดเห็นของคุณเพื่อพัฒนา Strategy Watch ให้ดียิ่งขึ้น
เนื้อหาใน Strategy Watch ล่าสุด
รายงานฉบับนี้แบ่งออกเป็นหกหัวข้อหลักที่เน้นด้านกิจกรรมของสถาบันในสินทรัพย์คริปโตโดยเฉพาะ ได้แก่
- การติดตามกระแสเงินทุนของสถาบัน (Institutional Flow Monitor)
- ประสิทธิภาพกองทุนและ SMA (Fund and SMA Performance)
- ประสิทธิภาพ Vault บนสายโซ่ (On-chain Vault Performance)
- การติดตามผู้จัดการกองทุน (Manager Monitor)
- อัปเดตการจัดสรร (Allocation Updates)
Institutional Flow Monitor
ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม 2025 เป็นต้นมา เงินทุนไหลออกจาก BTC, ETH และ Stablecoins อย่างชัดเจน
- Bitcoin, Ethereum และ Stablecoins พบการชะลอตัวของเงินทุนที่ไหลเข้า แสดงถึงความต้องการที่ลดลง และแรงกดดันด้านสภาพคล่องในเชิงโครงสร้าง
- ทั้งสามสินทรัพย์ได้เปลี่ยนเป็นกระแสเงินทุนสุทธิที่ติดลบ โดย Bitcoin อยู่ที่ –8.4 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน, Ethereum –3.8 พันล้านดอลลาร์ และ Stablecoins –6.4 พันล้านดอลลาร์
- การถอนเงินทุนอย่างกว้างขวางในสินทรัพย์คริปโตหลักนี้สะท้อนถึงสถานการณ์ที่สถาบันกำลังลดความเสี่ยงแทนที่จะเข้าไปในตำแหน่งความเสี่ยงใหม่
- แนวโน้มลบนี้ยิ่งรุนแรงขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 เป็นต้นมา
ETF & DAT กระแสเงินทุนสุทธิ
แม้กระแสเงินทุนสุทธิผ่าน ETF และ DAT จะยังเป็นบวก แต่มีท่าทีอ่อนตัวลง แสดงถึงความสนใจของสถาบันที่ชะลอตัว
- กระแสเงินทุนเข้าเครื่องมือเหล่านี้ทำหน้าที่เสมือนตัวแทนความต้องการของสถาบัน
- ไตรมาส 4 ปี 2025 ถึงต้นปี 2026 สถาบันเป็นผู้ขายสุทธิผ่านช่องทาง ETF โดย Bitcoin ETF มีการขายสุทธิประมาณ –35.8k BTC ต่อเดือน และ Ethereum ETF ขายสุทธิประมาณ –257.6k ETH ต่อเดือน
- ในช่วงเดียวกัน DAT มีเงินทุนเข้าอย่างแข็งแกร่งในเดือนสิงหาคม 2025 เนื่องจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่แรงซื้อหลังจากนั้นอ่อนตัวลง แม้กระนั้นกระแสเงินทุนยังคงเป็นบวก แสดงถึงความสนใจของสถาบันที่ยังมีอยู่ผ่านการเปิดเผยความเสี่ยงจากงบดุล
DeFi TVL และ Market Cap Stablecoin
TVL บน Ethereum ลดลงตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 แสดงถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในผลตอบแทนจาก DeFi
- DeFi เป็นอีกหนึ่งสนามปฏิบัติการของสถาบันผ่านกลยุทธ์เช่นการให้สภาพคล่อง, การปล่อยกู้ที่มีหลักประกัน และการเก็บเกี่ยวผลตอบแทนแบบมีโครงสร้าง
- Total Value Locked (TVL) บน Ethereum เริ่มลดลงตั้งแต่สิงหาคม 2025 และลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ –15.3 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน
- การหดตัวของ TVL หมายความว่าผู้จัดสรรทุนขนาดใหญ่กำลังถอนตัวจากบริการการเงินบนสายโซ่ ลดความลึกของสภาพคล่องและชี้แนวโน้มความเชื่อมั่นที่อ่อนตัวในผลตอบแทนและความเสี่ยงของ DeFi เทียบกับทางเลือกอื่น
ผลตอบแทน CME Basis Yield
การลดลงแสดงถึงแรงจูงใจที่ลดน้อยลงสำหรับกลยุทธ์ market-neutral
- อีกหนึ่งมิติสำคัญของการมีส่วนร่วมของสถาบันคือ CME Basis Yield ซึ่งคำนวณรายได้รายเดือนที่สถาบันได้รับจากกลยุทธ์ cash-and-carry โดยจับส่วนต่างระหว่างราคาปัจจุบันและฟิวเจอร์สตามปฏิทินของ CME
- ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 เป็นต้นมา ทั้ง Bitcoin และ Ethereum ต่างเห็นการบีบอัดผลตอบแทนอย่างหนัก โดย Bitcoin ลดลงจาก 136.6 ล้านดอลลาร์เหลือ 38.6 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน และ Ethereum ลดจาก 47.5 ล้านดอลลาร์เหลือ 14.8 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน
- การลดลงนี้สะท้อนถึงการใช้เลเวอเรจที่ลดลง ความต้องการฟิวเจอร์สที่อ่อนตัว และการถอนตัวจากการใช้เงินทุนในภาพรวมในช่วงสภาพคล่องที่เข้มงวดขึ้น
ติดต่อและอัพเดตข้อมูล
หากต้องการนำเสนอข้อมูลในฉบับถัดไปของ Strategy Watch สามารถส่งข้อมูลเกี่ยวกับการเปิดตัวใหม่หรือความคืบหน้าของคุณได้ที่นี่
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุน ข้อมูลทั้งหมดมีไว้เพื่อจุดประสงค์ด้านข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น ผู้ใช้ควรตัดสินใจลงทุนด้วยตนเอง Glassnode รวบรวมข้อมูลยอดคงเหลือของ exchange จากฐานข้อมูลเฉพาะรวมถึงที่ได้รับการบัญชีแยกประเภทอย่างเป็นทางการ และอัลกอริทึมการจัดกลุ่มเฉพาะตัว แต่ยอดคงเหลือเหล่านี้อาจไม่ครอบคลุมทั้งหมดของเงินทุนสำรองของ exchange โดยเฉพาะในกรณีที่ exchange ไม่เปิดเผยที่อยู่ทางการของตนเอง โปรดใช้วิจารณญาณและความระมัดระวังในการใช้ข้อมูลเหล่านี้ Glassnode ขอไม่รับผิดชอบต่อความคลาดเคลื่อนหรือความไม่ถูกต้องที่อาจเกิดขึ้น อ่านประกาศความโปร่งใสเพิ่มเติม
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1. Strategy Watch คืออะไร?
Strategy Watch คือจดหมายข่าวรายเดือนที่วิเคราะห์ประสิทธิภาพกองทุนและการจัดสรรสินทรัพย์คริปโตในระดับสถาบันที่จัดทำโดย Glassnode
2. ทำไมเงินทุนไหลออกจาก BTC, ETH และ Stablecoins?
เนื่องจากตลาดคริปโตอยู่ในช่วงสภาวะความเสี่ยงสูง สถาบันจึงเลือกลดความเสี่ยงและถอนตัวจากสินทรัพย์หลักทั้งสามนี้ ส่งผลให้เกิดกระแสเงินทุนสุทธิลดลงและเป็นลบ
3. CME Basis Yield คืออะไร?
CME Basis Yield คือผลตอบแทนรายเดือนที่เกิดจากกลยุทธ์ cash-and-carry โดยวัดส่วนต่างของราคาปัจจุบันและฟิวเจอร์สของ CME ซึ่งบ่งชี้แรงจูงใจของกลยุทธ์ market-neutral
4. TVL ใน DeFi มีความสำคัญอย่างไร?
TVL หรือมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกล็อกในแพลตฟอร์ม DeFi เป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นและความลึกของสภาพคล่องในระบบนิเวศ DeFi
ศึกษาข้อมูลเหรียญคริปโตเพิ่มเติมได้ที่นี่ ข้อมูลเหรียญคริปโต
ที่มาและข้อมูลเพิ่มเติมจาก Strategy Watch by Glassnode
