ปัญหา ‘Existential’ ของโทเค็นคริปโตที่ซัพพลายเพิ่มเร็วกว่า การสร้างมูลค่า: มุมมองจากผู้บริหาร Blockworks
ไมเคิล อิปโปลิโต (Michael Ippolito) ผู้ร่วมก่อตั้ง Blockworks เปิดเผยว่าจำนวนโทเค็นคริปโตที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้กำลังเร็วกว่ามูลค่าที่สร้างขึ้นในตลาด ส่งผลให้เกิด “ปัญหาเชิงอยู่รอด” (existential problem) ต่ออุตสาหกรรมคริปโต
จำนวนโทเค็นคริปโตที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
- แม้ว่ามูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมจะยังคงยอดเยี่ยม แต่ค่าเฉลี่ยมูลค่าต่อโทเค็นกลับต่ำกว่ามาก เมื่อเทียบกับปี 2020 และลดลงประมาณ 50% เมื่อเทียบกับปี 2021
- ผลตอบแทนของโทเค็นส่วนใหญ่ลดลงถึง 80% จากจุดสูงสุด ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไรส่วนใหญ่นั้นกระจุกตัวในโทเค็นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัว ขณะที่ตลาดโดยรวมยังแสดงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย
- การเพิ่มจำนวนโทเค็นจำนวนมากทำให้มูลค่าตลาดโดยรวมไม่เติบโตขึ้นตาม และทำให้มูลค่าต่อโทเค็นลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ราคาของโทเค็นและการเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลง
- ในปี 2021 ราคาของโทเค็นคริปโตเคยมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับรายได้บนเครือข่าย (onchain revenue)
- ล่าสุด แม้ว่ารายได้จากโปรโตคอลจะกลับมาเพิ่มขึ้น แต่ราคาของโทเค็นกลับไม่ได้เคลื่อนไหวตาม สะท้อนถึงการขาดความเชื่อมโยงระหว่างการใช้งานจริงกับผลตอบแทนของนักลงทุน
- อิปโปลิโตชี้ว่านี่คือสัญญาณการขาดความมั่นใจในโทเค็นในฐานะเครื่องมือเก็บมูลค่า และถือเป็นปัญหา “existential” ของวงการคริปโต
ความเห็นเพิ่มเติมจากผู้เชี่ยวชาญในวงการคริปโต
- อาเธอร์ เชียง (Arthur Cheong) ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ DeFiance Capital เห็นด้วยกับความเร่งด่วนในการแก้ไขปัญหาของโทเค็นคริปโตในปัจจุบัน
- เชิงเตือนว่าหากตลาดยังคงมุ่งเน้นอยู่กับสินทรัพย์ใหญ่เพียงไม่กี่ตัวอย่าง Bitcoin และ Ether จะเป็นปัจจัยที่ทำให้ระบบนิเวศคริปโตโดยรวมเสียความเกี่ยวข้อง
การย้ายเงินทุนจากโทเค็นไปยังหุ้นในบริษัทคริปโตที่จดทะเบียน
- นักลงทุนเริ่มมองเห็นความเสี่ยงจากโทเค็นที่เปิดตัวใหม่จำนวนมากซึ่งไม่สามารถรักษามูลค่าได้ จนอัตราการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ไปยังบริษัทคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สูงขึ้น
- งานวิจัยจาก DWF Labs พบว่า มากกว่า 80% ของโปรเจ็กต์คริปโตเทรดต่ำกว่าราคาตอนเปิดตัว (Token Generation Event: TGE) โดยมูลค่าลดลง 50-70% ในระยะเวลาประมาณ 3 เดือน
- พฤติกรรมนี้เป็นโครงสร้างที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่รอบวัฏจักร โดยโทเค็นส่วนใหญ่ทำจุดสูงสุดในเดือนแรกก่อนจะลดลงเนื่องจากแรงขายต่อเนื่อง และแรงกดดันจากการปล่อยโทเค็น เช่น airdrop และการปลดล็อกของนักลงทุนช่วงแรกๆ
บทสรุป
แนวโน้มปัญหานี้ส่อให้เห็นว่าตลาดคริปโตต้องหาทางแก้ไขเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างจำนวนโทเค็นและมูลค่าที่แท้จริง มิฉะนั้นแล้ว การพังทลายของความเชื่อมั่นและการขาดแรงจูงใจลงทุนอาจกัดกร่อนอนาคตของอุตสาหกรรมอย่างยั่งยืน
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1. ทำไมจำนวนโทเค็นที่เพิ่มขึ้นถึงเป็นปัญหาสำหรับตลาดคริปโต?
เพราะการเพิ่มจำนวนโทเค็นอย่างรวดเร็วมากกว่าการสร้างมูลค่าที่แท้จริง ทำให้มูลค่าของแต่ละโทเค็นลดลง และราคาตีราคาน้อยกว่าที่ควรจะเป็น ส่งผลเสียต่อประสิทธิภาพตลาดโดยรวม
2. ราคาของโทเค็นคริปโตยังสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานหรือไม่?
ตามข้อมูลล่าสุด ราคาของโทเค็นไม่ได้เคลื่อนไหวตามรายได้หรือการใช้งานจริงของเครือข่ายเหมือนในอดีต ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการขาดความเชื่อมโยงระหว่างมูลค่ากับปัจจัยพื้นฐาน
3. นักลงทุนควรทำอย่างไรเมื่อพบว่าตลาดโทเค็นกำลังซัพพลายมากเกินกว่ามูลค่า?
นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงในการลงทุนในโทเค็นใหม่ๆ โดยอาจให้ความสนใจไปที่บริษัทคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นซึ่งมีข้อมูลเปิดเผยและมีความเสถียรมากกว่า
4. มีข้อเสนอแนะหรือทางแก้ไขสำหรับปัญหานี้หรือไม่?
วงการคริปโตต้องเร่งหาวิธีปรับสมดุล เช่น การควบคุมซัพพลายของโทเค็น การเพิ่มผลตอบแทนจากการใช้งานจริง และสร้างความเชื่อถือในราคาเพื่อให้ตลาดไม่ซบเซา
ศึกษาข้อมูลเหรียญคริปโตเพิ่มเติมได้ที่ https://www.kuycrypto.com/crypto-coins/
ที่มา: Cointelegraph
