VanEck ชี้สัญญาณบวกร่วมสำหรับ Bitcoin เมื่อ Funding กลับเป็นลบ และ Hash Rate ปรับตัวลดลง
ข้อมูล onchain และอนุพันธ์ล่าสุดของ Bitcoin ชี้ถึงโอกาสที่ดีในทางบวก โดย VanEck เน้นย้ำถึงการที่อัตรา funding กลับเป็นลบ ร่วมกับการลดลงของ hash rate ที่เกิดขึ้นพร้อมกับความผันผวนที่อ่อนตัวลง และการวางตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้น
ภาพรวมความผันผวนและอัตรา Funding
- Volatility ที่แท้จริง (realized volatility) ลดลงจากประมาณ 56% เหลือ 41% หลังความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านบรรเทาลง
- อัตรา funding เฉลี่ย 7 วัน ลดลงเหลือประมาณ -1.8% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปี 2023 และอยู่ในช่วง 10% แรกของการอ่านค่าตั้งแต่ปลายปี 2020 เป็นต้นมา
สถิติผลตอบแทนและสัญญาณซื้อแบบปรับตัวตรงข้าม (Contrarian)
- ตั้งแต่ปี 2020 ผลตอบแทนเฉลี่ย 30 วันในช่วงที่อัตรา funding เป็นลบ อยู่ที่ 11.5% เทียบกับ 4.5% ตลอดช่วงเวลาทั้งหมด
- อัตราการเกิดผลตอบแทนบวกอยู่ที่ 77% เมื่อ funding ต่ำกว่า -5% ซึ่งผลตอบแทนเฉลี่ย 30 วันเพิ่มเป็น 19.4% และผลตอบแทน 180 วันสูงถึง 70%
- ช่วง 19 ใน 50 ครั้งของหน้าต่างผลตอบแทน 180 วันสูงสุด เริ่มต้นในวันที่มีอัตรา funding เป็นลบ แม้ช่วงนี้จะมีสัดส่วนเพียง 13.6% ของตัวอย่างทั้งหมด
Hash Rate ที่ลดลงอย่างชัดเจน
- ค่าเฉลี่ย 30 วันของ hash rate ลดลงมาอยู่ในช่วงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 16 ในรอบ 30 วัน และ 9 ในรอบ 90 วัน
- ความยากในการขุด (difficulty) ลดลงไปถึงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 5-6 ในช่วงเวลาเดียวกัน
- มีการเกิดช่วงเวลาที่ hash rate ลดลงอย่างต่อเนื่องถึง 3 ครั้ง ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 ซึ่งเป็นกลุ่มเหตุการณ์ที่ถี่ที่สุดนับตั้งแต่การแบนการขุดในจีนปี 2021
- การลดลงล่าสุดประมาณ 6.7% ปิดลงเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2026
- จาก 7 เหตุการณ์ลดลงทั้งหมด Bitcoin ให้ผลตอบแทนบวกใน 6 ครั้ง ภายใน 90 วัน โดยมีกำไรเฉลี่ยกลางที่ 37.7% และผลตอบแทนกลางใน 180 วันที่ 63.1%
สถานการณ์ในตลาดอนุพันธ์และ onchain ที่สะท้อนความระมัดระวังมากขึ้น
- เบี้ยประกันสิทธิในการขาย (put premiums) เทียบกับปริมาณ spot สูงกว่าระดับในเดือนเมษายน 2024 ถึง 6 เท่า
- อุปทานที่ใช้งานอยู่ใน 180 วันที่ผ่านมา ลดเหลือเพียง 28.4% สะท้อนว่าผู้ถือครองบางส่วนเข้าสู่ช่วงพักการขาย
- กลุ่มผู้ถือเหรียญที่ถือมานาน 7-10 ปี และมากกว่า 10 ปี มีการเพิ่มปริมาณการขายถึงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 85 และ 90 ของ 4 ปีที่ผ่านมา แต่ VanEck เน้นว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ได้แปลว่าขายทิ้งทั้งหมด
สรุปและมุมมองจาก VanEck
VanEck สรุปว่า อัตรา funding เป็นลบและสถานการณ์ความเครียดของ hash rate ส่งสัญญาณบวกที่แข็งแกร่งสำหรับ Bitcoin
“ทั้งการลดลงของอัตราการขุดและอัตรา funding ที่เป็นลบมักเชื่อมโยงกับผลตอบแทน BTC ที่แข็งแกร่งในอนาคต ด้วยเหตุนี้เราจึงมองบวกขึ้นกับ Bitcoin มากขึ้น” — นักวิเคราะห์ VanEck
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
Q: อัตรา funding เป็นบวกหรือลบ สำคัญอย่างไรต่อราคา Bitcoin?
A: อัตรา funding ที่เป็นลบมักเป็นสัญญาณซื้อเชิงปรับตัวตรงข้าม เพราะหมายความว่านักลงทุนที่ถือสถานะ long ต้องจ่ายดอกเบี้ยให้ short ซึ่งสอดคล้องกับการฟื้นตัวของราคาในระยะถัดไป
Q: การลดลงของ hash rate ส่งผลอย่างไรต่อตลาดคริปโต?
A: การลดลงของ hash rate อาจสะท้อนความกดดันในฝ่ายขุด ซึ่งในอดีตช่วงลดลงเหล่านี้มักตามด้วยการฟื้นตัวและราคาที่สูงขึ้นในระยะกลางถึงยาว
Q: ความผันผวนที่ลดลงหมายถึงอะไรสำหรับผู้ลงทุนคริปโต?
A: ความผันผวนที่ลดลงแสดงถึงตลาดที่มีความมั่นคงมากขึ้น ทำให้ความเสี่ยงลดลงและอาจเป็นจังหวะดีในการวางแผนลงทุนระยะยาว
ศึกษาข้อมูลเหรียญคริปโตเพิ่มเติม
หากต้องการศึกษาข้อมูลเหรียญคริปโตประเภทอื่นๆ และอัพเดตข่าวสารล่าสุด สามารถเข้าไปดูเพิ่มเติมได้ที่ ข้อมูลเหรียญคริปโต
แหล่งที่มา
บทความนี้อ้างอิงจาก Bitcoin Magazine โดย Micah Zimmerman สามารถอ่านเพิ่มเติมได้ที่ VanEck Flags Dual Bullish Signals for Bitcoin
