ราคา ETH แตะ 3,400 ดอลลาร์ แต่เทรดเดอร์มือโปรยังไม่เป็น “กระทิง” นี่คือเหตุผล
โดย Marcel Pechman, นักเขียนข่าว | ทบทวนโดย Ray Salmond, บรรณาธิการ
ราคา Ethereum (ETH) ปรับตัวลดลงหลังจากมีการเทรดราคาร้อนแรงในช่วงที่ผ่านมา เหตุจากปัจจัยมหภาคในสหรัฐฯ กิจกรรมของแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (DApps) ที่ลดลง และค่าธรรมเนียมที่ตกต่ำ ส่งผลให้การใช้อนุพันธ์ Ether ลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ประเด็นสำคัญ
- อนุพันธ์ ETH ส่งสัญญาณระมัดระวัง เพราะเทรดเดอร์มือโปรยังคงมีท่าทีเป็นกลางจนถึงเชิงลบ พร้อมกับแรงกดดันจากความต้องการ DApps ที่อ่อนแอ และค่าธรรมเนียมที่ลดลง
- การซื้อ ETH ของบริษัทและเงินไหลเข้าสู่ ETF ประเภทสปอตยังไม่สามารถฟื้นฟูความเชื่อมั่นนักลงทุนได้ เนื่องจากผลตอบแทนจากการสเตกกิงต่ำและกิจกรรมในเครือข่ายที่ซบเซา
บทวิเคราะห์ราคา ETH ล่าสุด
ราคา Ether ปรับตัวลดลงประมาณ 4% ในช่วงสองวันที่ผ่านมา หลังแตะระดับสูงสุด 3,400 ดอลลาร์ในวันพุธ การปรับตัวลงนี้ทำให้เกิดการล้างพอร์ตยาว (long liquidation) ในอนุพันธ์ ETH มูลค่ากว่า 65 ล้านดอลลาร์ โดยเทรดเดอร์มือโปรยังคงมีมุมมองเป็นกลางถึงเชิงลบ แม้ว่าราคาจะเป็นระดับสูงที่สุดในรอบสองเดือน
อัตราพรีเมียมของฟิวเจอร์ส 2 เดือนใน ETH อยู่ที่ 4% ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าระดับ 5% ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็นตลาดหมี เพราะผู้ขายคาดหวังค่าพรีเมียมจากช่วงเวลาการชำระราคาที่ยาวนาน การขาดความมั่นใจนี้สะท้อนจากแนวโน้มตลาดคริปโตโดยรวมที่ลดลง ขณะที่ทองคำและดัชนี S&P 500 กลับพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในปี 2026
ความสัมพันธ์ของราคา ETH กับตลาดคริปโตโดยรวม
ราคา ETH ที่ร่วงลงมาที่ 3,280 ดอลลาร์ สอดคล้องกับการลดลง 28% ของมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดตั้งแต่วันที่ 6 ตุลาคม 2025 ความสนใจใน DApps ที่ลดลงโดยเฉพาะการเปิดตัวและการซื้อขาย memecoin ลดน้อยลง ส่งผลต่อความต้องการใช้บล็อกเชนและโทเคนภายในระบบ นอกจากนี้ รายการธุรกรรมพื้นฐานใน Ethereum เพิ่มขึ้น 28% ใน 30 วัน แต่ค่าธรรมเนียมกลับลดลง 31% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยมาตรฐาน
ในขณะเดียวกัน คู่แข่งอย่าง Solana และ BNB Chain มีธุรกรรมคงที่ และค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 20% โดยเฉพาะโซลูชันสเกลลิ่งใหญ่ที่สุดใน Ethereum อย่าง Base กลับมีธุรกรรมลดลง 26% ในช่วงเวลาเดียวกัน
แรงกดดันจากค่าธรรมเนียมต่ำและความเสี่ยงจากการสเตกกิง
วาฬและผู้สร้างตลาดต่างให้ความสำคัญกับการใช้งานเครือข่าย Ethereum เพราะในช่วงที่มีความต้องการประมวลผลข้อมูลสูง ระบบจะทำการเผา ETH อัตโนมัติ การใช้งานที่ลดลงทำให้ผลตอบแทนจากการสเตกกิง ETH ต่ำลง ส่งผลให้ผู้ลงทุนมีแรงจูงใจลดการถือครองเหรียญ ตอนนี้มี ETH กว่า 30% ของจำนวนหมุนเวียนทั้งหมดถูกล็อกไว้ในรูปแบบการสเตกกิงแล้ว
สาเหตุหลักที่ทำให้เทรดเดอร์ไม่ฟื้นความมั่นใจ เป็นเพราะด้านสถาบันยังคงมีท่าทีเป็นกลาง หลักฐานจาก ETF ของ Ethereum ในสหรัฐอเมริกาที่มีเงินไหลเข้าเพียง 123 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 7 มกราคม ขณะที่บริษัทที่ซื้อ ETH ถือครองทรัพย์สินจำนวนมากแต่ราคาหุ้นกลับต่ำกว่ามูลค่าทรัพย์สินในมือ เช่น Bitmine Immersion (BMNR US) มีมูลค่าตลาดลดลง 13% ต่ำกว่ายอด ETH ในกองทุน 13.7 พันล้านดอลลาร์ และ Sharplink (SBET US) ถือ ETH มูลค่า 2.84 พันล้านดอลลาร์ แต่มีมูลค่าตลาดเพียง 2.05 พันล้านดอลลาร์
อนุมานความเชื่อมั่นจากตลาดอนุพันธ์และแนวโน้มราคาในอนาคต
OPtions ของ ETH ในช่วง 30 วัน (delta skew ระหว่าง put-call) บน Deribit พบว่า สัญญา put มีพรีเมียมสูงกว่าสัญญา call ประมาณ 6% ซึ่งเป็นระดับที่บ่งบอกถึงตลาดที่เป็นกลางถึงหมี หรือเทรดเดอร์มือโปรไม่มั่นใจในแนวโน้มเพิ่มขึ้นของราคา ETH ในระยะสั้น เช่น การทะลุ 4,100 ดอลลาร์
การลดลงของค่าธรรมเนียมเครือข่ายยังส่งผลลดทอนโอกาสของการเพิ่มขึ้นระยะยาวของราคา ETH โดยภาพรวม ราคา ETH ถูกขับเคลื่อนจากปัจจัยภายนอกมากกว่าพัฒนาการภายในระบบ Ethereum เอง ความไม่มั่นใจของเทรดเดอร์มือโปรสะท้อนถึงความต้องการ DApps ที่อ่อนแอ และความกังวลถึงการไหลออกของเงินทุนจากโปรแกรมสเตกกิง
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1. ทำไมราคา ETH ถึงไม่บวกตามที่นักลงทุนคาดหวัง?
เหตุผลหลักมาจากความต้องการ DApps ที่ลดลง ค่าธรรมเนียมบนเครือข่ายที่ตกต่ำ และผลตอบแทนจากการสเตกกิง ETH ที่ไม่ดึงดูดใจนักลงทุน รวมถึงปัจจัยมหภาคในตลาดคริปโตที่ซบเซาลง
2. การเคลื่อนไหวของหุ้นบริษัทที่ถือ ETH มีผลต่อราคาคริปโตอย่างไร?
แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะซื้อ ETH ขนาดใหญ่ แต่มูลค่าตลาดหุ้นของพวกเขายังต่ำกว่ามูลค่าทรัพย์สิน ETH ในมือ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยรวมที่อ่อนแอ ส่งผลกดดันราคาคริปโต
3. อนุมานจากตลาดอนุพันธ์ ETH อย่างไร?
ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่น ETH แสดงท่าทีเป็นกลางถึงเชิงลบ โดยเฉพาะระดับของพรีเมียม put ที่สูงกว่าค่า call ทำให้มุมมองเชิงบวกระยะสั้นลดน้อยลง
4. อะไรคือปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการกำหนดทิศทางราคา Ether?
ราคา ETH ขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกหลัก เช่น สภาพตลาดคริปโตทั้งหมด การไหลของเงินทุนสถาบัน รวมถึงศักยภาพในการใช้งาน DApps และผลตอบแทนจากการสเตกกิงในเครือข่าย Ethereum
บทความนี้มิใช่คำแนะนำทางการลงทุน โปรดศึกษาข้อมูลอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจ
